Hüten Sie sich vor der Vorhersagekraft von Bitcoin-Halbierungen

• Die vierte Bitcoin-Halbierung wird im April 2024 stattfinden
• Frühere Halbierungen gingen starken Preisanstiegen voraus
• Es spielen jedoch noch andere Faktoren eine Rolle, sodass bei der Annahme, dass sich die Vorhersagekraft halbieren wird, Vorsicht geboten ist

Bevor wir zum Kern dieses Stücks kommen, präsentieren wir ein Diagramm. Es zeigt den Nasdaq Composite, den technologielastigen amerikanischen Aktienindex. In der Grafik sind drei noch unbenannte Ereignisse markiert. Was fällt dir auf?

Allen diesen Ereignissen scheinen positive Expansionsphasen zu folgen. Es handelt sich dabei, falls Sie dem Titel dieses Artikels nicht entnehmen können, um die drei Bitcoin-Halbierungen, die bisher stattgefunden haben.

Sie ahnen vielleicht, wohin wir damit gehen, aber es ist überraschend, wie oft der Zeitpunkt dieser Halbierungen im Makrokontext im Kryptoraum übersehen wird. Halbierungen markieren die Daten, an denen die Blocksubventionsbelohnung auf der Bitcoin-Blockchain halbiert wird, und finden alle vier Jahre statt. Mit anderen Worten: Die Neuausgabe von Bitcoins, die den Minern zur Validierung neuer Transaktionen freigegeben werden, wird alle vier Jahre um 50 % gekürzt.

Dieses Phänomen der Angebotskürzung ist von zentraler Bedeutung für das zugrunde liegende Konzept von Bitcoin, einer fest begrenzten Währung mit einem vorher festgelegten Angebotsplan, immun gegen die Launen von Gelddruckern und einem elastischen Angebot. Daraus folgt, dass viele darauf hinweisen, dass dieses sinkende Angebot einen unvermeidlichen Preisanstieg zur Folge hat.

Dies ist ein faszinierender Zusammenhang im Hinblick auf die langfristige Performance von Bitcoin, aber es gibt auch eine interessante Nebenhandlung, die man kurzfristig verfolgen kann: Sind diese Halbierungen eingepreist?

Da sie im Voraus stattfinden, lässt sich leicht argumentieren, dass sie eingepreist werden sollten, und stützt sich im Wesentlichen auf eines der bekanntesten Mantras der Finanzwelt: die Hypothese effizienter Märkte (EMH).

Und doch lässt die herausragende Leistung von Bitcoin nach früheren Halbierungen einige schwören, dass Halbierungen zweifellos den Preis in die Höhe treiben. Wir werden hier nicht auf diese Seite des Arguments eingehen (im Großen und Ganzen handelt es sich um eine komplexe Beziehung zwischen Bergleuten und Preisbewegungen). auf die Produktionskosten und ist nicht unbedingt so einfach wie das bloße Predigen der EMH).

Vorerst werden wir den Advokaten des Teufels spielen und Gründe aufzeigen, warum man mit der Annahme, dass Bitcoin nächstes Jahr unweigerlich in die Höhe schnellen wird, vorsichtig sein sollte, da die nächste Halbierung für April 2024 geplant ist.

Die obige Grafik zeigt deutlich, dass den bisherigen Halbierungen eine ungestüme Performance von Bitcoin vorausging. Aber erinnern Sie sich an unser Diagramm oben im Artikel? Auch der Nasdaq hat nach früheren Halbierungen stark zugelegt.

Treiben Bitcoin-Halbierungen den Nasdaq-Kurs in die Höhe? Offensichtlich nicht. Tatsache ist, dass die bisherigen Halbierungen sehr gut mit den globalen Liquiditätszyklen übereinstimmten, was bedeutet, dass die makroökonomischen Bedingungen schwach waren und Risikoanlagen davon profitiert haben.

Außerdem ist unsere Stichprobengröße im wahrsten Sinne des Wortes drei hier viel zu klein, um daraus konkrete Schlussfolgerungen zu ziehen. Ganz zu schweigen davon, dass die erste Halbierung im Jahr 2012 stattfand, als Bitcoin für niemanden außerhalb einer sehr Nischen-Internet-Community unbekannt war. Selbst im Jahr 2016 verfügte der Vermögenswert über weitaus weniger Liquidität als heute (auch nach dem jüngster Rückgang). Schließlich fiel die Halbierung im Jahr 2020 mit einer einmaligen Pandemie und einer Explosion der expansiven Geldpolitik zusammen. Offensichtlich gab es über die Halbierung hinaus Faktoren, die Bitcoin nach oben trieben.

Was passiert bei der nächsten Bitcoin-Halbierung?

Das soll nicht heißen, dass Bitcoin nach der Halbierung im nächsten Jahr nicht sprunghaft ansteigen wird. Betrachtet man tatsächlich die Erwartungen des Marktes hinsichtlich der künftigen Zinserhöhungen, könnte es durchaus sein, dass die nächste Halbierung wieder perfekt mit der globalen Liquiditätsausweitung zusammenpasst.

Darüber hinaus ist die Halbierung, wie bereits erwähnt, möglicherweise nicht eingepreist. Wir behaupten nicht, dass dies nicht der Fall ist, wir raten lediglich zur Vorsicht angesichts der sehr kleinen Stichprobengröße und einer nahezu perfekten Übereinstimmung mit der globalen Liquidität.

Wie ebenfalls bereits erwähnt, werden wir mit einem ausführlichen Artikel über das wirtschaftliche Argument fortfahren, dass die Halbierungen tatsächlich möglich sein könnten nicht eingepreist sein (Spoiler-Alarm: Es verstößt möglicherweise nicht einmal gegen die EMH, wenn man sagt, dass es nicht eingepreist ist, so paradox das auch klingen mag). Aber das ist vorerst nur eine Warnung: Die Halbierung ist für alle am Kryptomarkt Beteiligten interessant, aber eine blinde Annahme, dass sie als kräftiger Push-Faktor für den Bitcoin-Preis wirken wird, könnte einfach auf der Grundlage dessen, was in der Vergangenheit passiert ist, stimmen ein Fehler.