UniCredit odbio preuzimanje Commerzbank: Što dalje?

UniCredit odbio preuzimanje Commerzbank: Što dalje?

Ugroženi su planovi talijanskog UniCredita o preuzimanju Commerzbanke. Šef UniCredita Andrea Orcel najavio je da se tvrtka zasad suzdržava od ponude za preuzimanje jer se trenutna cijena dionice Commerzbanka smatra previsokom. Orcel je naglasio da nema vrijednosti za vlastite investitore u premiji na trenutnu cijenu. S oko 28 posto dionica Commerzbanka, UniCredit je drugi najveći dioničar iza federalne vlade koja drži 12 posto.

Zakonski okvir predviđa da bi u slučaju prijelaza granice od 30 posto UniCredit bio dužan dati javnu ponudu za preuzimanje. Međutim, Orcel želi izbjeći ovaj korak, posebice zbog visoke vrijednosti Commerzbanka. Ponovno odbijanje smanjuje očekivanja o cijeni dionice Commerzbanka, a ulagači su znatiželjni vidjeti kako će se cijena dionice razvijati bez ponude za preuzimanje na stolu. Prema Börse Express, razvoj se pomno prati.

Regulatorne prepreke i razvoj tržišta

Europska središnja banka (ECB) nedavno je odobrila povećanje udjela UniCredita u Commerzbank na do 29,9 posto. Međutim, daljnja potrebna odobrenja, poput onih iz Saveznog ureda za kartele, još uvijek se čekaju. Orcel je naznačio da će se odluka o mogućem spajanju donijeti “i dalje od 2025. godine”. U međuvremenu, Commerzbank ostaje optimističan i ističe svoju neovisnost u tom kontekstu.

Učinke mogućeg ulaska UniCredita na konkurenciju trenutačno ispituje Savezni ured za kartele. UniCredit također već posjeduje Hypovereinsbank sa sjedištem u Münchenu, koja osigurava veću integraciju tržišta u Njemačkoj. Cijena dionice Commerzbanka gotovo se udvostručila s 23,34 eura od ulaska UniCredita prošle godine; tržišna kapitalizacija sada iznosi 27,5 milijardi eura. Prema Süddeutscher Zeitung, ECB očekuje da bi UniCredit mogao igrati pozitivnu ulogu u prekograničnim spajanjima banaka zbog svoje snažne bilance.

Političke dimenzije i daljnji planovi

Politički gledano, prodaja Commerzbanka dočekana je sa skepsom, posebice kod kandidata CDU-a za kancelara Friedricha Merza, koji naglašava važnu ulogu Commerzbanke za njemačka srednja poduzeća i vanjsku trgovinu. To bi moglo dodatno opteretiti planove UniCredita. U tom kontekstu Orcel planira započeti dijalog s novom federalnom vladom čim se ona formira. Osim toga, UniCredit ispituje i mogućnost preuzimanja milanske regionalne banke Banco BPM, za koju se službena ponuda očekuje u travnju.

Općenito, situacija oko Commerzbank i UniCredit ostaje napeta. Ulagači i sudionici na tržištu nadali su se jasnom smjeru, ali trenutno su suočeni s neizvjesnošću. Događaji u nadolazećim mjesecima mogli bi biti odlučujući za budućnost Commerzbank i njenu tržišnu poziciju.