UniCredit odrzuca przejęcie Commerzbanku: co dalej?

UniCredit odrzuca przejęcie Commerzbanku: co dalej?

Plany przejęcia Commerzbanku przez włoski UniCredit są zagrożone. Szef UniCredit, Andrea Orcel, ogłosił, że spółka na razie wstrzymuje się ze składaniem oferty przejęcia, ponieważ obecna cena akcji Commerzbanku jest uważana za zbyt wysoką. Orcel podkreślał, że dla własnych inwestorów premia do obecnej ceny nie ma wartości. Posiadając około 28 procent akcji Commerzbanku, UniCredit jest drugim co do wielkości akcjonariuszem po rządzie federalnym, który posiada 12 procent.

Ramy prawne przewidują, że w przypadku przekroczenia progu 30 proc. UniCredit będzie zobowiązany do złożenia publicznej oferty przejęcia. Orcel chciałby jednak uniknąć tego kroku, zwłaszcza ze względu na wysoką wycenę Commerzbanku. Ponowna odmowa osłabia oczekiwania co do ceny akcji Commerzbanku, a inwestorzy są ciekawi, jak będzie się kształtować cena akcji, jeśli nie będzie na stole oferty przejęcia. Według Börse Express rozwój sytuacji jest ściśle monitorowany.

Przeszkody regulacyjne i rozwój rynku

Europejski Bank Centralny (EBC) zatwierdził niedawno zwiększenie udziałów UniCredit w Commerzbanku do 29,9 procent. Jednakże dalsze niezbędne zezwolenia, takie jak te wydane przez Federalny Urząd ds. Karteli, nadal nie zostały wydane. Orcel wskazał, że decyzja o ewentualnej fuzji zapadnie „znacznie po roku 2025”. Tymczasem Commerzbank pozostaje optymistą i podkreśla swoją niezależność w tym kontekście.

Skutki ewentualnego wejścia UniCredit na konkurencję bada obecnie Federalny Urząd ds. Karteli. UniCredit jest już także właścicielem Hypovereinsbanku z siedzibą w Monachium, co zapewnia większą integrację rynku w Niemczech. Cena akcji Commerzbanku wzrosła prawie dwukrotnie z 23,34 euro od wejścia UniCredit na rynek w zeszłym roku; kapitalizacja rynkowa wynosi obecnie 27,5 miliarda euro. Według Süddeutscher Zeitung EBC oczekuje, że UniCredit może odegrać pozytywną rolę w transgranicznych fuzjach banków ze względu na swój mocny bilans.

Wymiary polityczne i dalsze plany

Z politycznego punktu widzenia sprzedaż Commerzbanku spotyka się ze sceptycyzmem, zwłaszcza ze strony kandydata CDU na kanclerza Friedricha Merza, który podkreśla ważną rolę Commerzbanku dla niemieckiego średniego biznesu i handlu zagranicznego. Może to dodatkowo obciążyć plany UniCredit. W tym kontekście Orcel planuje rozpocząć dialog z nowym rządem federalnym zaraz po jego utworzeniu. Ponadto UniCredit rozważa także przejęcie mediolańskiego banku regionalnego Banco BPM, którego oficjalna oferta spodziewana jest w kwietniu.

Ogólnie rzecz biorąc, sytuacja wokół Commerzbanku i UniCredit pozostaje napięta. Inwestorzy i uczestnicy rynku liczyli na jasny kierunek, lecz obecnie borykają się z niepewnością. Wydarzenia najbliższych miesięcy mogą zadecydować o przyszłości Commerzbanku i jego pozycji rynkowej.