Kohlberg Ventures: Pobjeda na sudu - Jacobsova tužba protiv otkupa nije uspjela!

Kohlberg Ventures: Pobjeda na sudu - Jacobsova tužba protiv otkupa nije uspjela!

Kohlberg Ventures LLC ostvario je značajnu pobjedu na Vrhovnom sudu Delawarea u slučaju oko kupnje tvrtke za obrazovnu tehnologiju Akademos Inc. Sudac je zabranio osnivaču Akademosa Brianu Jacobsu da nastavi sa svojim osporavanjem posla. Jacobs je tvrdio da su otkup i prethodni krugovi financiranja bili štetni za obične dioničare. Peteročlani sud izrazio je skepticizam prema Jacobsovom obrazloženju i bilo mu je teško razumjeti njegove tvrdnje, primijetila je sutkinja Abigail M. LeGrow. To znači da će odluka kancelarijskog suda u Delawareu da odbaci Jacobsov zahtjev vjerojatno ostati na snazi, kako izvještava Bloombergov zakon.

Sam Akademos Inc. posluje u prostoru online obrazovnih knjižara više od dva desetljeća i još uvijek nije zabilježio profitabilnu godinu u tom razdoblju. Osnivač Jacobs morao je prevladati početna financijska ograničenja uz podršku prijatelja, obitelji i anđela investitora, što je dovelo do izdavanja običnih dionica. Tijekom povijesti tvrtke, Akademos je imao koristi od ulaganja fonda rizičnog kapitala koji je kupio povlaštene dionice i tako dobio likvidacijske povlastice. Unatoč višestrukim pokušajima povećanja tvrtke, ona nije ispunila svoje ciljeve do 2020., kako je detaljno opisao VLex.

Financijski izazovi i pokušaj preuzimanja

U 2020. Akademos se suočio sa značajnim financijskim poteškoćama. Novi izvršni direktor predložio je osnivanje dvaju poduzeća s višom maržom, ali je tvrtki bilo potrebno najmanje 2 milijuna dolara za pokrivanje operativnih troškova i 6 milijuna dolara za nove poslovne inicijative. Potraga za vanjskim ulaganjima u prvoj polovici 2020. bila je neuspješna, a pregovori za preuzimanje su bili slični: bilo je samo zainteresiranih, ali nije bilo ponuda većih od 10 milijuna dolara.

U srpnju 2020. fond rizičnog kapitala podnio je prijedlog spajanja za isplatu, s procjenom od 12,5 milijuna dolara. Najvažnije je da su preferencije fonda za likvidaciju navodile da je procjena tvrtke prvo morala doseći 40 milijuna dolara prije nego što obični dioničari mogu primiti isplatu. U konačnici, spajanje su odobrila tri nepovezana direktora, dok je osnivač Jacobs glasao protiv. Fond, koji ima dovoljno glasačkih prava, odobrio je spajanje na razini dioničara, koje je prvobitno dovršeno u rujnu 2020.

Parnice i presude

Međutim, zbog poreznih razloga, posao se smatrao neoptimalnim, što je dovelo do restrukturiranja i drugog posla u prosincu 2020. Jacobs i grupa običnih dioničara zahtijevali su procjenu vrijednosti tvrtke i tužili direktore i fond zbog kršenja fiducijarne obveze. U daljnjem procesu evaluacije obje su strane morale snositi teret dokazivanja svojih stavova. Naposljetku, tuženici su uspjeli dokazati da je fer vrijednost dionica tužitelja u vrijeme spajanja bila nula, dok tužitelji nisu mogli pružiti vjerodostojnu procjenu.

Presuda suda bila je u korist optuženih, učvršćujući poziciju Kohlberg Venturesa. S obzirom na ovakav razvoj događaja, bit će zanimljivo vidjeti kako će se slučaj, kao i Akademosova situacija, razvijati u budućnosti.