Die Volatilität von Bitcoin steigt, da Optionen im Wert von 4,2 Milliarden US-Dollar am Freitag auslaufen

Die zentralen Thesen

• Die Volatilität von Bitcoin ist der höchste Punkt seit Juli 2022
• Die Liquidität ist extrem gering, was die Volatilität erhöht und Preisbewegungen verstärkt
• Optionen im Wert von 4,2 Milliarden US-Dollar verfallen am Freitag, wobei der Bulle nach dem jüngsten Anstieg auf 28.000 US-Dollar voraussichtlich profitieren wird

Gestern schrieb ich a Stück Betrachten, wie die Korrelation zwischen Bitcoin und der Aktienmarkt, insbesondere Technologieaktien, ist wieder gestiegen. Die Beziehung hatte sich inmitten der Bankenturbulenzen gelockert, die die Finanzmärkte heimsuchten, ausgelöst durch den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank.

Neben der steigenden Korrelation schwingt der Markt auch wild – die Volatilität ist so hoch wie seit Juli 2022, etwa zu der Zeit, als sich Celsius in Luft auflöste und den Markt ins Chaos stürzte.

Warum steigt die Volatilität?

Die Volatilitätsspitze ist angesichts der Liquiditätsschwemme, die derzeit auf den Märkten ist, nicht überraschend. Wir bastelten eine Stück dazu Anfang dieser Woche, als bewertet wurde, wie 45 % der Stablecoins in den letzten vier Monaten aus den Börsen geflossen waren, wobei der Saldo nun den niedrigsten Stand seit Oktober 2021 erreicht hat.

Es gibt Kontext zum jüngsten Anstieg des Bitcoin-Preises. Mit weniger Liquidität auf den Märkten sind die Bewegungen natürlich heftiger, und Bitcoin ist auf 28.000 $ gestiegen, jetzt um 68 % im Jahresvergleich.

Während die Bewegung nach oben durch diese dünne Liquidität verstärkt wurde, trifft auch das Gegenteil zu: Das Abwärtsrisiko ist erhöht, wenn die Märkte so dünn sind.

Es zeichnet ein Bild von hohem Risiko für einen Vermögenswert, der bereits in den besten Zeiten wild schwankt.

Derivate erhöhen die Volatilität

Ein weiterer Faktor? Das offene Interesse an Derivaten steigt absolut an, wobei das folgende Diagramm von Coinglass zeigt, dass das offene Interesse an Optionen auf dem höchsten Stand seit November 2021 liegt.

Während ich dies am 31. März schreibe, verfallen Bitcoin-Optionen im Wert von 4,2 Milliarden US-Dollar. Das folgende Diagramm zeigt auch die Ausübungspreise der Optionen – mit einem Call/Put-Verhältnis von 2,09 und Bitcoin, das derzeit nahe 28.000 $ gehandelt wird, wird es für viele Händler ein profitabler Tag.

Wenn man sich die Zahlen genauer ansieht, gibt es 97.300 Call-Optionen, die zu einem Ausübungspreis von 28.000 $ oder weniger verfallen, verglichen mit 24.500 Put-Optionen. Der Dollar-Split beträgt über 2 Milliarden Dollar zugunsten von Anrufen.

Betrachtet man die Ausübungspreise der nächsthöheren Ebene, sind es so ziemlich alle Call-Optionen. Zwischen 28.000 und 32.000 $ gibt es 48.000 Call-Optionen gegen 400 Put-Optionen mit einem Split von 1,4 Milliarden $ zugunsten von Calls.

Nach einem Jahr, in dem Bären dominierten, wird es endlich einige Bullen geben, die darauf vorbereitet sind, zu profitieren.

Wenn man sich die Bitcoin-Spot-Bestände ansieht, zeigt es tatsächlich positivere Nachrichten auf dem gesamten Markt. Im Dezember befand sich die Mehrheit der Bitcoins in Verlustpositionen, wenn man den Marktpreis mit dem Preis vergleicht, zu dem sie sich zuletzt bewegt haben.

Heute sind jedoch 74 % des Angebots profitabel, wenn dieselbe Metrik verwendet wird.

Mit nachlassenden zinspolitischen Erwartungen wurde Bitcoin endlich Raum zum Laufen gegeben. Allerdings geht mit dünner Liquidität und hoher Volatilität auch Risiko einher, wobei Risiko bei Bitcoin kaum ein Fremdwort ist.