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Die Marktkapitalisierung des USDC liegt unter 30 Milliarden US-Dollar, Schwierigkeiten deuten auf Krypto-Turbulenzen hin

Die zentralen Thesen

  • Die Marktkapitalisierung von USDC ist in den letzten acht Monaten von 54 Milliarden US-Dollar auf 30 Milliarden US-Dollar gesunken
  • Der Stablecoin hat seit März Marktanteile verloren und ist von 32 % auf 23 % gefallen
  • Regulatorische Bedenken und die Folgen des SVB-Zusammenbruchs haben dem Stablecoin zugesetzt, dessen Schwierigkeiten eine Kapitalflucht aus der gesamten Kryptoindustrie bedeuten

Die Kryptopreise sind in den letzten Monaten gestiegen, aber das heißt nicht, dass in der Branche alles in Ordnung ist. Wie ich zuvor analysiert habe, ist das Kapital in einem kaum vorstellbaren Tempo aus dem Raum geflossen 22 Milliarden Dollar allein in Stablecoins, die in den letzten fünf Monaten die Börsen verlassen haben.

USD Coin, der zweitgrößte Stablecoin der Welt, veranschaulicht den Kampf gut. Die von Coinbase unterstützte Kryptowährung hatte im vergangenen August eine Marktkapitalisierung von 54 Milliarden US-Dollar. Heute liegt es unter 30 Milliarden US-Dollar.

Die Münze hat eine ganze Reihe von Schlachten hinter sich. Das erste ist, dass es sich um eine Kryptowährung handelt, und das bedeutet, dass sie in einer Branche tätig ist, die verwüstet wurde. Die Skandale des letzten Jahres haben den Markt schwer getroffen, vor allem der überraschende Zusammenbruch von FTX im November. Seit dem Zusammenbruch der Börse ist der Branche Liquidität entzogen. Betrachtet man den Rückgang des USDC im Vergleich zur gesamten Marktkapitalisierung aller Stablecoins, zeigt sich, dass der USDC zwar schlechter abgeschnitten hat, der gesamte Sektor jedoch betroffen ist.

Allerdings musste sich USDC auch anderen Kämpfen stellen. Im März scheiterte die Silicon Valley Bank in den USA, weil sie ihr Risiko angesichts steigender Zinsen falsch gemanagt hatte, und erlag schließlich einer unangepassten Duration, als ihre Anleihen inmitten des schnellsten Zinserhöhungszyklus der Neuzeit heftig ausverkauft wurden.

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Das Problem für USDC bestand darin, dass ein Teil seiner Reserven bei dieser Bank gehalten wurde, was Panik auf dem Markt auslöste. Als sich später herausstellte, dass SVB nur 8,25 % beträgt, geriet der Markt in Aufruhr und der Stablecoin wurde massenhaft verkauft. Der Kurs sank auf 88 Cent.

Während die US-Regierung einige Tage später eine Garantie für alle Einlagen bei SVB übernahm und die Bindung kurz darauf wieder herstellte, erholte sich der Rückgang der Marktkapitalisierung nicht vollständig. Vor dem Zusammenbruch der SVB betrug ihr Marktanteil unter den Stablecoins 32 %. Zwei Wochen später waren es 25 %.

Heute liegt der Marktanteil bei 23 %, Tendenz steigend.

Die Regulierung von Kryptowährungen verschärft sich

Der andere große Faktor dabei ist die Regulierung. Im Februar gab die SEC dies bekannt verklagt Paxos, dem Emittenten des Stablecoins BUSD unter der Marke Binance, wegen Verstoßes gegen Wertpapiergesetze. Das Ergebnis war, dass es keinen BUSD mehr gab, die Prägung des Stablecoins wurde gestoppt und das zirkulierende Angebot sollte allmählich gegen Null sinken.

Oberflächlich betrachtet klingt das für USDC vielversprechend. Der Niedergang eines Konkurrenten und mehr Spielraum für die Aufnahme zusätzlicher Vorräte. Das Problem besteht jedoch darin, dass die Muttergesellschaft von USDC Circle ist, die wie Paxos ebenfalls ihren Sitz in den USA hat.

Das bedeutet die Befürchtung, dass USDC der nächste sein könnte, der von der SEC an die Tür geklopft wird. Der Markt hat sich daher anderswo umgesehen, insbesondere nach Tether zusätzliche Marktanteile erobert mit Gelassenheit, selbstgefällig grinsend in den gemütlichen Engen Europas, weit weg von der SEC. Der weltweit größte Stablecoin hat einen Marktanteil von 61 % erreicht, den höchsten Wert seit zwei Jahren.

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Die regulatorischen Befürchtungen wurden dadurch verschärft, dass der Muttergesellschaft Coinbase eine Wells-Mitteilung zugestellt wurde, die normalerweise rechtlichen Schritten vorausgeht. Eine Wells-Mitteilung ist eine formelle Warnung der SEC, dass Beweise für einen Gesetzesverstoß gefunden wurden. In der Regel werden rechtliche Schritte eingeleitet. Bei den Behauptungen handelt es sich (Sie haben es erraten) um einen Verstoß gegen Wertpapiergesetze, und obwohl dies nicht direkt mit USDC zu tun hat, hat es seinem Image auf dem Markt nicht gerade geholfen, da die Marktkapitalisierung weiter sinkt.

Ob USDC in Zukunft Marktanteile zurückerobern kann, bleibt abzuwarten. Aber seine Notlage und der Gesamtzustand der Stablecoins im Kryptobereich machen deutlich, dass die Preise zwar in letzter Zeit gestiegen sind, der Zustand der Industrie jedoch immer noch große Sorge bereitet.

Quelle: Coinlist.me

Sophie Müller

Sophie Müller ist eine gebürtige Stuttgarterin und erfahrene Journalistin mit Schwerpunkt Wirtschaft. Sie absolvierte ihr Studium der Journalistik und Betriebswirtschaft an der Universität Stuttgart und hat seitdem für mehrere renommierte Medienhäuser gearbeitet. Sophie ist Mitglied in der Deutschen Fachjournalisten-Assoziation und wurde für ihre eingehende Recherche und klare Sprache mehrmals ausgezeichnet. Ihre Artikel decken ein breites Spektrum an Themen ab, von der lokalen Wirtschaftsentwicklung bis hin zu globalen Finanztrends. Wenn sie nicht gerade schreibt oder recherchiert, genießt Sophie die vielfältigen kulturellen Angebote Stuttgarts und ist eine begeisterte Wanderin im Schwäbischen Wald.

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